甲醇：内地、港口套利开启 高低端价差大幅回归

5月初，国内甲醇市场整体呈现差异化走势，其中港口进口货物受低库存以及低进口量支撑重心不断上移，由4月底的3200元/吨大幅冲高至3500元/吨，周涨幅300元/吨。而国内市场，在西北部分检修装置重启以及山东、河南、港口烯烃装置检修影响下，市场重心相对偏弱，西北、华中以及山东等地均有回落。而随着各地价差套利的扩大，部分关中、河南以及山东等地均与港口打开套利。

表1：近期国内各地套利情况

而随着内地与港口价差的打开，国内价格以及港口内地货送到均有上移，而港口进口现货除去一部分纸货交割需求外，整体需求偏弱，故导致港口进口货价格回落。据金联创数据跟踪，5月11日，河南地区主流出货价格推涨至2780-2800元/吨，较周初涨80-100元/吨，常州地区国产价格推涨至3180-3200元/吨，较周初涨80-100元/吨，港口内地货送到价格亦从3030元/吨上涨至3150-3180元/吨，周涨幅120-150元/吨。

故综合来看，随着内地、港口价差扩大以及两地货物往来变化，港口地区宽幅波动行情有所缓解，其中江苏现货价格由前期3100-3500元/吨约400元/吨的价差回归至3180-3300元/吨约120元/吨价差，高低端价差缩小过半，预计后期国产、进口货价差或仍有继续收窄可能，然更需关注内地货流入港口具体数量及周期情况。